Titan acquiert le groupe Carlstar

Titan International Inc., un fabricant mondial de roues, de pneus, d'assemblages et de produits de train de roulement tout-terrain, a acquis Carlstar Group LLC pour environ 296 millions de dollars dans le cadre d'une transaction composée d'espèces et d'actions, qui a été clôturée le 29 février.

Basé à Franklin, dans le Tennessee, Carlstar est un fabricant et distributeur mondial de pneus et de jantes spécialisés destinés à divers marchés finaux, notamment les équipements motorisés d'extérieur, les sports motorisés, les remorques et les petits et moyens engins agricoles et de construction. L'été dernier, le groupe Carlstar a entamé la transition de ses produits portant la marque Carlisle vers « Carlstar ».

L'acquisition de Carlstar ajoute quatre sites de production à l'empreinte de Titan : Aiken (Caroline du Sud), Jackson et Clinton (Tennessee) et Meizhou (Chine). Carlstar gère également en interne douze sites de distribution en Amérique du Nord et en Europe. Son chiffre d'affaires mondial en 2023 s'élevait à environ 615 millions de dollars.

Pour Titan, Carlstar devrait permettre de nouer de nouvelles relations clients sur de multiples canaux, notamment auprès des principaux distributeurs grossistes, des détaillants nationaux, des concessionnaires de services commerciaux et des équipementiers. Le rapprochement des deux entreprises donnera naissance à ce que Titan considère comme le plus grand fabricant de pneus spécialisés, couvrant les marchés commerciaux et grand public.

Les pneus Carlstar étaient à l'origine de marque Carlisle. (Illustration : Groupe Carlstar)

« Il s'agit d'un accord transformateur pour Titan, car il élargit notre empreinte de fabrication et de distribution tout en diversifiant davantage notre portefeuille de produits et nos relations avec nos clients clés, faisant de Titan un interlocuteur unique dans le secteur des roues et pneus spécialisés », a déclaré Paul Reitz, président-directeur général de Titan, West Chicago, Illinois. « Le catalogue de produits Carlstar est principalement utilisé par les consommateurs, un marché très différent de celui de l'agriculture. Dans les équipements motorisés de plein air et les sports motorisés, les roues et pneus Carlstar équipent des produits tels que les VTT/UTV, les tondeuses à gazon et les voiturettes de golf. Leurs pneus équipent également les remorques à grande vitesse, où la performance est un facteur de différenciation clé. Sur le marché agricole, les produits Carlstar équipent généralement des équipements tels que les rétrocaveuses et les petites chargeuses compactes, ce qui confère à Titan une offre de premier ordre. »

J'ai passé beaucoup de temps à visiter les usines de Carlstar et à rencontrer leurs équipes. Nous pouvons vous affirmer que Carlstar est une entreprise bien gérée et sur une bonne voie, et nous espérons que ce succès se poursuivra sous la direction de Titan. Bien qu'il n'y ait pas de chevauchement significatif entre l'activité historique de Titan et Carlstar en termes de produits et de capacités de production, nous prévoyons de réaliser d'importantes synergies commerciales et opérationnelles grâce au rapprochement de ces deux organisations. Nous sommes impatients de partager avec les actionnaires des informations plus précises sur nos attentes concernant cette transaction et nos projets pour l'expansion de Titan dans les mois à venir.

Carlstar était détenue majoritairement par des fonds d'investissement affiliés à American Industrial Partners Capital Fund V.

Titan International a également annoncé ses résultats financiers pour l'exercice 2023 :

Le chiffre d'affaires net du quatrième trimestre clos le 31 décembre 2023 s'est élevé à 390,2 millions de dollars, contre 509,8 millions de dollars au trimestre comparable de 2022. La variation du chiffre d'affaires net a concerné tous les segments et est principalement due à la baisse du volume des ventes causée par les niveaux de stocks élevés chez nos clients sur le continent américain, notamment les clients OEM, à la baisse de la demande des clients finaux en petits équipements agricoles et au ralentissement économique au Brésil. La variation du chiffre d'affaires net a également été impactée par des prix négatifs, principalement en raison de la baisse du coût des matières premières et autres intrants, notamment l'acier, et d'une conversion défavorable des devises étrangères de -2 %.

Le bénéfice brut du quatrième trimestre clos le 31 décembre 2023 s'est élevé à 58,3 millions de dollars, contre 76,7 millions de dollars pour la même période de l'exercice précédent. La marge brute s'est établie à 14,9 % du chiffre d'affaires net pour le trimestre, contre 15,0 % pour la même période de l'exercice précédent. Les marges ont été maintenues grâce à la baisse des coûts des intrants de production et à la poursuite des efforts de productivité dans les sites de production mondiaux, malgré les difficultés liées à l'impact défavorable de l'absorption des coûts fixes sur la baisse du chiffre d'affaires.

Concernant la situation du marché au sein des segments de Titan, Reitz a déclaré dans un communiqué : « … Les commentaires des grandes entreprises mondiales d'équipements agricoles au cours des deux premiers mois de 2024 concordent avec ce que nous constatons sur le terrain et ce que nous entendons de nos clients, à savoir une demande plutôt faible en raison de la baisse des revenus des agriculteurs. En revanche, les stocks semblent s'être normalisés, ce qui est positif, permettant un lien plus direct entre les prix des matières premières et la demande d'équipements, tant neufs que de rechange, au fil de l'année. À plus long terme, l'adoption continue de l'agriculture de précision représente un moteur de demande positif, et les agriculteurs sont également de plus en plus conscients de la capacité de nos technologies de pneus, comme le LSW, à améliorer significativement leurs résultats. Les marchés de la construction et du terrassement, en particulier les projets de construction non résidentiels, bénéficient du soutien des infrastructures, et la transition vers les énergies propres devrait soutenir les prix des matières premières essentielles comme les terres rares, ce qui profitera au secteur minier à long terme. »