4 punti chiave dai risultati di Cummins del 2025

Cummins Inc. ha pubblicato i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno 2025. Ecco quattro punti chiave tratti dall'ultimo rapporto dell'azienda.

1. I risultati sono stati solidi nel quarto trimestre, nonostante l'impatto della revisione strategica del business degli elettrolizzatori.

I ricavi del quarto trimestre 2025 sono aumentati dell'1% rispetto allo stesso trimestre del 2024, raggiungendo gli 8,5 miliardi di dollari. Il calo del 2% delle vendite in Nord America è stato sostenuto da un aumento del 5% dei ricavi internazionali.

L'utile netto attribuibile a Cummins è stato di 593 milioni di dollari, rispetto ai 418 milioni di dollari del 2024. I risultati trimestrali includono oneri relativi al business degli elettrolizzatori all'interno di Accelera per 218 milioni di dollari, nonché azioni di riorganizzazione di Accelera per 312 milioni di dollari, che la società ha dichiarato essere principalmente oneri non monetari.

Jennifer Rumsey, presidente e CEO di Cummins, ha spiegato che gli oneri relativi al business degli elettrolizzatori nel segmento Accelera riflettono "azioni intraprese nell'ambito di una revisione strategica avviata in risposta ai cambiamenti nelle aspettative di adozione dell'idrogeno. Queste decisioni miravano a semplificare le operazioni e ridurre i costi correnti alla luce delle prospettive più deboli della domanda".

L'EBITDA del trimestre è stato di 1,2 miliardi di dollari, pari al 13,5% delle vendite, rispetto a 1,0 miliardi di dollari, pari al 12,1% delle vendite, dell'anno precedente.

2. La crescita del quarto trimestre è stata trainata dai segmenti Distribuzione e Sistemi di alimentazione.

Il segmento Distribuzione ha registrato un aumento del fatturato del 7%, raggiungendo i 3,3 miliardi di dollari, con un EBITDA di 495 milioni di dollari, pari al 15,1% del fatturato, rispetto ai 400 milioni di dollari, pari al 13,0% del fatturato. I ricavi in Nord America sono aumentati del 10% e le vendite internazionali sono aumentate del 2%, trainate dalla crescente domanda di prodotti per la generazione di energia, in particolare nelle applicazioni per data center.

Power Systems ha registrato un aumento del fatturato dell'11%, raggiungendo 1,9 miliardi di dollari, con un EBITDA di 418 milioni di dollari, pari al 21,7% del fatturato, rispetto ai 314 milioni di dollari, pari al 18,0% del fatturato. La crescita del fatturato del 15% in Nord America e dell'8% nei mercati internazionali è stata ancora una volta trainata principalmente dall'aumento della domanda di generazione di energia, in particolare in Nord America, Cina e Asia-Pacifico.

Sia il segmento Motori che quello Componenti hanno registrato un calo delle vendite nel quarto trimestre del 2025. Il segmento Motori ha registrato un calo del 4%, attestandosi a 2,6 miliardi di dollari, con un EBITDA di 263 milioni di dollari, pari al 10,1% delle vendite, rispetto ai 367 milioni di dollari, pari al 13,5% delle vendite. Il segmento Componenti ha registrato un calo delle vendite del 7%, attestandosi a 2,4 miliardi di dollari, con un EBITDA di 327 milioni di dollari, pari al 13,4% delle vendite, rispetto ai 361 milioni di dollari, pari al 13,7% delle vendite.

Per entrambi i segmenti, il calo è stato attribuito a una diminuzione della domanda di autocarri medi e pesanti. Il segmento Motori ha registrato un calo dei ricavi del 5% in Nord America e del 4% nei mercati internazionali a causa della riduzione della domanda di autocarri negli Stati Uniti e in Messico. Il segmento Componenti ha registrato un calo del 15% in Nord America e del 4% nei mercati internazionali, nonostante la maggiore domanda in Europa e Cina.

Il segmento Accelera ha registrato un aumento del fatturato del 31%, raggiungendo i 131 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2025, attribuibile alla tempistica di installazione degli elettrolizzatori. Tuttavia, il segmento ha registrato una perdita EBITDA di 374 milioni di dollari, che, secondo l'azienda, include gli oneri relativi al business degli elettrolizzatori, nonché i continui investimenti nell'ambito della sua strategia Destination Zero.

3. Le vendite internazionali hanno compensato il calo delle vendite in Nord America per l'intero anno 2025.

I ricavi dell'intero anno 2025, pari a 33,7 miliardi di dollari, sono diminuiti dell'1% rispetto al 2024, con le vendite in Nord America in calo del 3% e i ricavi internazionali in aumento del 2% rispetto al 2024.

L'utile netto per l'intero anno 2025 è stato di 2,8 miliardi di dollari, rispetto ai 3,9 miliardi di dollari del 2024. I risultati includono oneri relativi al business degli elettrolizzatori all'interno di Accelera per 458 milioni di dollari; l'utile relativo alla separazione di Atmus, al netto dei costi di transazione e di altre spese, per 1,3 miliardi di dollari; oneri relativi alle azioni di riorganizzazione di Accelera come indicato sopra; e spese di ristrutturazione del primo trimestre per 29 milioni di dollari.

L'EBITDA nel 2025 è stato di 5,4 miliardi di dollari (16,0% delle vendite) rispetto ai 6,3 miliardi di dollari (18,6% delle vendite) dell'anno precedente.

"Cummins ha ottenuto solidi risultati operativi nel quarto trimestre e nell'intero anno, nonostante la persistente debolezza del mercato nordamericano dei camion", ha dichiarato Rumsey. "I nostri segmenti Distribuzione e Sistemi di Alimentazione hanno registrato vendite e redditività record per l'intero anno, grazie a un'esecuzione disciplinata e a una solida domanda di alimentazione di backup per data center".

4. Cummins prevede un 2026 ancora più forte.

Sulla base delle previsioni attuali, Cummins prevede che i ricavi per l'intero anno 2026 aumenteranno tra il 3% e l'8%, con un EBITDA compreso tra il 17,0% e il 18,0% delle vendite.

"Nel 2026, prevediamo che la domanda sarà leggermente migliore nei mercati nordamericani dei camion per uso stradale, in particolare nella seconda metà dell'anno, unitamente alla continua solidità dei mercati della generazione di energia per data center", ha affermato Rumsey. "Cummins rimane ben posizionata per investire nella crescita futura, conseguire solidi risultati finanziari e restituire liquidità agli azionisti nel 2026".