Titan acquisisce Carlstar Group

Titan International Inc., produttore mondiale di ruote, pneumatici, gruppi e prodotti per sottocarri fuoristrada, ha acquisito Carlstar Group LLC per circa 296 milioni di dollari in una transazione in contanti e azioni, conclusasi il 29 febbraio.

Con sede a Franklin, nel Tennessee, Carlstar è un produttore e distributore globale di pneumatici e ruote speciali per una varietà di mercati verticali, tra cui attrezzature per esterni, sport motoristici, rimorchi e attrezzature agricole e per l'edilizia di piccole e medie dimensioni. La scorsa estate, il Gruppo Carlstar ha avviato la transizione dei suoi prodotti, che portavano il marchio Carlisle, al nome "Carlstar".

L'acquisizione di Carlstar aggiunge quattro stabilimenti produttivi alla presenza di Titan: Aiken, Carolina del Sud; Jackson e Clinton, Tennessee; e Meizhou, Cina. Carlstar gestisce inoltre internamente dodici stabilimenti di distribuzione in Nord America ed Europa. Il suo fatturato globale nel 2023 è stato di circa 615 milioni di dollari.

Per Titan, Carlstar dovrebbe creare nuove relazioni con i clienti in diversi canali, tra cui i principali distributori all'ingrosso, i rivenditori nazionali, i concessionari di servizi commerciali e gli OEM. L'unione delle due aziende creerà quello che Titan ha definito il più grande produttore di pneumatici speciali "pure play", che copre sia i mercati commerciali che quelli consumer.

Originariamente, gli pneumatici Carlstar erano marchiati Carlisle. (Illustrazione: Carlstar Group)

"Si tratta di un accordo trasformativo per Titan, in quanto amplia la nostra presenza produttiva e distributiva, diversificando ulteriormente il nostro portafoglio prodotti e le relazioni con i clienti chiave, rendendo Titan un 'one-stop shop' nel settore delle ruote e dei pneumatici specializzati", ha dichiarato Paul Reitz, presidente e amministratore delegato di Titan, West Chicago, Illinois. "L'entusiasmante catalogo di prodotti Carlstar è utilizzato principalmente dai consumatori, un mercato molto diverso da quello agricolo. Nel settore delle attrezzature da giardino e degli sport motoristici, le ruote e i pneumatici Carlstar sono presenti su prodotti come ATV/UTV, tosaerba e golf cart. I loro pneumatici si trovano anche su rimorchi ad alta velocità, dove le prestazioni sono un fattore chiave di differenziazione. Nel mercato agricolo, i prodotti Carlstar sono tipicamente presenti su attrezzature come terne e piccole minipale, offrendo a Titan un'offerta di prim'ordine.

Ho trascorso molto tempo visitando gli stabilimenti Carlstar e incontrando i loro dipendenti, e posso dirvi che Carlstar è un'azienda ben gestita, in una buona traiettoria, e ci aspettiamo che questo successo continui sotto la proprietà di Titan. Sebbene non vi sia una sovrapposizione significativa tra le attività di Titan e Carlstar in termini di prodotto e capacità produttiva, prevediamo di raggiungere notevoli sinergie commerciali e operative con l'unione di queste organizzazioni. Non vediamo l'ora di condividere informazioni più specifiche con la comunità degli azionisti sulle nostre aspettative per questa transazione e sui nostri piani per l'espansione di Titan nei prossimi mesi.

La quota di maggioranza di Carlstar era detenuta da fondi di investimento affiliati ad American Industrial Partners Capital Fund V.

Titan International ha inoltre annunciato i risultati finanziari dell'anno fiscale 2023:

Il fatturato netto del quarto trimestre, conclusosi il 31 dicembre 2023, è stato di 390,2 milioni di dollari, rispetto ai 509,8 milioni di dollari dello stesso trimestre del 2022. La variazione del fatturato netto ha interessato tutti i segmenti ed è stata principalmente determinata dalla riduzione del volume di vendita dovuta agli elevati livelli di inventario presso i nostri clienti nelle Americhe, in particolare i clienti OEM, alla riduzione della domanda finale di piccole attrezzature agricole e alla debolezza economica in Brasile. La variazione del fatturato netto è stata inoltre influenzata dal prezzo negativo, dovuto principalmente alla riduzione dei costi delle materie prime e di altri input, in particolare dell'acciaio, e a una conversione sfavorevole dei tassi di cambio del -2%.

L'utile lordo per il quarto trimestre, conclusosi il 31 dicembre 2023, è stato di 58,3 milioni di dollari, rispetto ai 76,7 milioni di dollari registrati nello stesso periodo dell'anno precedente. Il margine lordo è stato pari al 14,9% del fatturato netto del trimestre, in linea con il 15,0% del fatturato netto registrato nello stesso periodo dell'anno precedente. I margini sono stati mantenuti grazie ai minori costi di input di produzione e alle continue iniziative di produttività in tutti gli stabilimenti produttivi globali, nonostante gli effetti negativi derivanti dall'impatto sfavorevole dell'assorbimento dei costi fissi sul calo del fatturato.

Per quanto riguarda le condizioni di mercato all'interno dei segmenti di Titan, Reitz ha dichiarato: "... I commenti delle grandi aziende globali di attrezzature agricole nei primi due mesi del 2024 sono in linea con quanto stiamo osservando sul campo e con quanto ci dicono i nostri clienti, ovvero che la domanda è piuttosto debole a causa del calo dei redditi degli agricoltori. D'altra parte, le scorte sembrano essersi normalizzate, il che è positivo, consentendo una correlazione più diretta tra i prezzi delle materie prime e la domanda di attrezzature, sia nuove che aftermarket, nel corso dell'anno. Nel lungo termine, la continua adozione dell'agricoltura di precisione rappresenta un motore positivo per la domanda e gli agricoltori sono sempre più consapevoli della capacità delle nostre tecnologie per pneumatici, come LSW, di apportare significativi miglioramenti ai loro profitti. I mercati dell'edilizia e del movimento terra, in particolare i progetti di edilizia non residenziale, beneficiano del supporto infrastrutturale e si prevede che la transizione verso l'energia pulita sosterrà i prezzi delle materie prime di input chiave come le terre rare, il che andrà a vantaggio del segmento minerario nel lungo termine".