Titan adquiere Carlstar Group

Titan International Inc., un fabricante global de ruedas, neumáticos, conjuntos y productos de tren de rodaje para todo terreno, adquirió Carlstar Group LLC por aproximadamente $296 millones en una transacción consistente en efectivo y acciones, que se cerró el 29 de febrero.

Con sede en Franklin, Tennessee, Carlstar es un fabricante y distribuidor global de neumáticos y ruedas especiales para diversos mercados verticales, como equipos de motor para exteriores, deportes de motor, remolques y equipos agrícolas y de construcción pequeños y medianos. El verano pasado, el Grupo Carlstar inició la transición de sus productos de la marca Carlisle a "Carlstar".

La adquisición de Carlstar añade cuatro plantas de fabricación a la presencia de Titan: Aiken, Carolina del Sur; Jackson y Clinton, Tennessee; y Meizhou, China. Carlstar también gestiona internamente doce plantas de distribución en Norteamérica y Europa. Sus ingresos globales en 2023 fueron de aproximadamente 615 millones de dólares.

Para Titan, se espera que Carlstar genere nuevas relaciones con clientes en múltiples canales, incluyendo distribuidores mayoristas líderes, minoristas nacionales, concesionarios de servicios comerciales y fabricantes de equipos originales (OEM). La fusión de ambas compañías creará lo que, según Titan, es el mayor fabricante de neumáticos especializados, que abarca los mercados comerciales y de consumo.

Los neumáticos Carlstar se denominaban originalmente Carlisle. (Ilustración: Carlstar Group)

“Este acuerdo es transformador para Titan, ya que amplía nuestra red de fabricación y distribución, a la vez que diversifica aún más nuestra cartera de productos y las relaciones con clientes clave, convirtiendo a Titan en una solución integral en el sector de ruedas y neumáticos especiales”, afirmó Paul Reitz, presidente y director ejecutivo de Titan, West Chicago, Illinois. “El atractivo catálogo de productos de Carlstar es utilizado principalmente por consumidores, un mercado muy diferente al del sector agrícola. En equipos de motor para exteriores y deportes de motor, las ruedas y neumáticos Carlstar se pueden encontrar en productos como vehículos todoterreno/vehículos utilitarios utilitarios (ATV/UTV), cortadoras de césped y carritos de golf. Sus neumáticos también se pueden encontrar en remolques de alta velocidad, donde el rendimiento es un factor clave de diferenciación. En el mercado agrícola, los productos Carlstar se suelen encontrar en equipos como retroexcavadoras y minicargadoras pequeñas, lo que convierte a Titan en la mejor opción en su clase.

He dedicado mucho tiempo a visitar las plantas de Carlstar y a conocer a su personal, y podemos afirmar que Carlstar es una empresa bien gestionada, con una trayectoria positiva, y esperamos que este éxito continúe bajo la propiedad de Titan. Si bien no existe una superposición significativa entre el negocio tradicional de Titan y Carlstar en cuanto a productos y capacidad de fabricación, esperamos lograr importantes sinergias comerciales y operativas al fusionar estas organizaciones. Esperamos compartir información más específica con la comunidad de accionistas sobre nuestras expectativas para esta transacción y nuestros planes para la expansión de Titan en los próximos meses.

Carlstar era propiedad mayoritaria de fondos de inversión afiliados a American Industrial Partners Capital Fund V.

Titan International también anunció sus resultados de desempeño financiero del año fiscal 2023:

Las ventas netas del cuarto trimestre, finalizado el 31 de diciembre de 2023, fueron de 390,2 millones de dólares, en comparación con los 509,8 millones de dólares del mismo trimestre de 2022. La variación en las ventas netas se apreció en todos los segmentos y se debió principalmente a la disminución del volumen de ventas causada por los altos niveles de inventario de nuestros clientes en América, en particular los clientes OEM, la menor demanda de equipos agrícolas pequeños por parte de los clientes finales y la debilidad económica en Brasil. La variación en las ventas netas también se vio afectada por precios negativos, principalmente debido a la disminución de los costos de las materias primas y otros insumos, especialmente el acero, y una conversión desfavorable de divisas del -2%.

El beneficio bruto del cuarto trimestre, finalizado el 31 de diciembre de 2023, fue de 58,3 millones de dólares, en comparación con los 76,7 millones de dólares del mismo período del año anterior. El margen bruto fue del 14,9 % de las ventas netas del trimestre, en línea con el 15,0 % de las ventas netas del mismo período del año anterior. Los márgenes se mantuvieron gracias a la reducción de los costes de producción y a las continuas iniciativas de productividad en las plantas de producción globales, a pesar de las dificultades derivadas del impacto desfavorable de la absorción de costes fijos en la reducción de los ingresos.

En cuanto a las condiciones del mercado en los segmentos de Titan, Reitz declaró: “Los comentarios de las grandes empresas globales de equipos agrícolas durante los dos primeros meses de 2024 coinciden con lo que observamos en el campo y con lo que nos dicen nuestros clientes: la demanda es algo débil debido a la disminución de los ingresos de los agricultores. Por otro lado, los inventarios parecen haberse normalizado, lo cual es positivo, lo que permite una conexión más directa entre los precios de las materias primas y la demanda de equipos, tanto nuevos como de posventa, a medida que avanza el año. A largo plazo, la adopción continua de la agricultura de precisión representa un impulsor positivo de la demanda, y los agricultores también son cada vez más conscientes de la capacidad de nuestras tecnologías de neumáticos, como LSW, para generar mejoras significativas en sus resultados. Los mercados de la construcción y el movimiento de tierras, en particular los proyectos de construcción no residencial, cuentan con el impulso del apoyo a la infraestructura, y se espera que la transición a las energías limpias impulse los precios de insumos clave como las tierras raras, lo que beneficiará al segmento minero a largo plazo”.