Trendlines: Impatti tariffari distorti

Gli annunci di tariffe di aprile hanno messo in crisi relazioni commerciali consolidate, con le aziende che hanno cercato di comprenderne l'impatto e di fare tutto il possibile per mitigarlo. Sebbene l'intenzione sia quella di scoraggiare le importazioni negli Stati Uniti e dare un vantaggio ai produttori nazionali, la realtà è che le catene di approvvigionamento dei beni manifatturieri sono globali, quindi i produttori statunitensi dovranno affrontare costi di input più elevati e dovranno impegnarsi a fondo per ridurli al minimo.

Il contenuto estero delle merci varia sempre da prodotto a prodotto e da produttore a produttore, quindi non è possibile fare un'affermazione generale sull'entità dell'aumento dei costi per i produttori statunitensi dovuto ai dazi. Tuttavia, si tratta di un aspetto che può essere modellato.

Un esempio interessante è stato fornito da CNH Industrial nella sua presentazione agli investitori del primo trimestre, dove ha illustrato un esempio schematico dei suoi macchinari prodotti negli Stati Uniti. Sebbene questi siano certamente considerati macchinari americani, l'azienda ha rivelato che circa il 30% dei componenti proviene da paesi terzi.

Considerando i dati forniti da CNH e applicando i dazi annunciati, si evince che il costo di produzione di queste apparecchiature potrebbe aumentare del 10% se l'azienda non riuscisse a mitigare i dazi (approvvigionandosi da Paesi con una tassazione meno elevata o dagli Stati Uniti). (Vedi tabella: la percentuale di componenti per Paese è fornita da CNH, mentre le ipotesi sui livelli tariffari e il loro impatto sui costi provengono da Power Progress.)

Questo semplice esercizio evidenzia le aree prioritarie. In questo caso, la combinazione di volume e contenuto di materie prime provenienti da Cina e UE avrebbe l'impatto maggiore sui prezzi degli input.

Una realtà globale

Ma la vita non è mai così semplice. Sebbene non vi siano dazi sui componenti di origine statunitense, i fornitori di tali articoli si riforniranno quasi certamente di materiali di cui hanno bisogno in tutto il mondo.

Nella migliore delle ipotesi, è assolutamente impossibile che ogni atomo di un componente "americano" sia stato estratto all'interno dei confini statunitensi e abbia trascorso la sua vita all'interno della catena di approvvigionamento all'interno di tali confini. A un certo punto, le parti costitutive dei componenti entrano nel Paese (e forse attraversano il confine più volte), e a quel punto l'importatore dovrà pagare una tariffa.

Come esercizio di riflessione, ipotizziamo che i componenti statunitensi abbiano la stessa origine del macchinario finito (70% USA, 30% da altri paesi, tra cui UE e Cina); nel tempo, i dazi faranno aumentare il costo di tali componenti dello stesso 12%. Ciò si tradurrebbe in un ulteriore aumento dell'8% del costo del prodotto finito.

La realtà delle catene di approvvigionamento globali porta a risultati indesiderati e infelici in termini di obiettivi politici. Se, ad esempio, un componente di produzione americana avesse più dell'8% di contenuto cinese, il dazio del 145% su tali componenti importati si tradurrebbe in un aumento del 20% del costo del componente. Sarebbe quindi logico rifornirsi esattamente dello stesso componente (con esattamente la stessa quantità di contenuto cinese) dal Messico e subire solo un calo tariffario del 10%.

Nuovo rapporto sull'impatto tariffario per l'industria delle attrezzature da costruzione Un rapporto gratuito valuta le implicazioni per il mercato statunitense