康明斯2025年业绩报告的4个关键要点

05 二月 2026

康明斯公司发布了2025年第四季度及全年业绩报告。以下是根据该公司最新报告总结出的四个关键要点。

1. 尽管受到电解槽业务战略审查的影响，但第四季度的业绩依然稳健。

2025年第四季度营收较2024年同期增长1%，达到85亿美元。北美地区销售额下降2%，但国际市场营收增长5%，弥补了北美地区整体营收下滑的缺口。

归属于康明斯的净利润为 5.93 亿美元，而 2024 年为 4.18 亿美元。季度业绩包括与 Accelera 旗下电解槽业务相关的 2.18 亿美元费用，以及 Accelera 重组行动的 3.12 亿美元费用，该公司表示这些费用主要为非现金支出。

康明斯董事长兼首席执行官詹妮弗·拉姆齐解释说，Accelera业务板块下与电解槽业务相关的费用反映了“为应对氢能应用预期变化而启动的战略审查所采取的行动。鉴于需求前景疲软，这些决定旨在精简运营并降低持续成本。”

本季度 EBITDA 为 12 亿美元，占销售额的 13.5%，而去年同期为 10 亿美元，占销售额的 12.1%。

2. 第四季度增长主要由配电和电力系统部门带动。

分销业务板块销售额增长7%至33亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.95亿美元，占销售额的15.1%，而去年同期为4亿美元，占销售额的13.0%。北美地区收入增长10%，国际销售额增长2%，主要得益于电力产品需求的增长，尤其是在数据中心应用领域。

电力系统业务销售额增长11%至19亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.18亿美元，占销售额的21.7%，而去年同期为3.14亿美元，占销售额的18.0%。北美市场收入增长15%，国际市场收入增长8%，主要驱动力依然是不断增长的发电需求，尤其是在北美、中国和亚太地区。

2025年第四季度，发动机和零部件两大业务板块的销售额均出现下滑。发动机业务板块销售额下降4%至26亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.63亿美元，占销售额的10.1%，而去年同期为3.67亿美元，占销售额的13.5%。零部件业务板块销售额下降7%至24亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.27亿美元，占销售额的13.4%，而去年同期为3.61亿美元，占销售额的13.7%。

两个业务板块的下滑均归因于中型和重型卡车需求的下降。发动机业务板块在北美市场收入下降5%，国际市场收入下降4%，主要原因是美国和墨西哥的卡车需求减少。尽管欧洲和中国的需求强劲，但零部件业务板块在北美市场收入下降15%，国际市场收入下降4%。

Accelera业务部门2025年第四季度销售额增长31%至1.31亿美元，主要得益于电解槽安装进度加快。然而，该部门EBITDA亏损3.74亿美元，公司表示，亏损额包含与电解槽业务相关的费用，以及作为其“零排放目标”（Destination Zero）战略一部分的持续投资。