在近期举行的美国国家流体动力协会 (NFPA) 2024 年行业与经济展望大会 (IEOC) 上，ITR Economics 的咨询主管艾伦·博利厄 (Alan Beaulieu)表示，制造商在未来十年剩余时间里将面临诸多不利因素，包括投入成本上升、电力成本上涨以及劳动力市场挑战。
他给与会者的建议是，现在借钱投资，提高企业的效率。
他说：“你要做的就是管理好你的生意，确保你的经营方式能够让你的成本控制在生产者价格指数（PPI）上涨、劳动力成本上涨和电力成本上涨之前。你要让自己的运营效率达到很高的水平，这样即使成本上涨，你也能保持很高的盈利能力。”
9月18日，在IEOC会议召开约一个月后，美联储将政策利率下调了50个基点，即0.5个百分点，这一降幅被许多人认为异常之大。ITR Economics的经济学家兼高级咨询顾问劳伦·赛德尔-贝克(Lauren Saidel-Baker)就此发表了看法，并探讨了其对制造商的意义。
美联储的使命
图片：Monster Ztudio via Adobe StockSaidel-Baker表示，此次降息幅度比ITR预期的要大一些，他说：“市场对降息25个基点和50个基点的看法各占一半。所以，最终结果真的很难说。”
她解释说，降息的原因在于美联储的双重使命：既要促进物价稳定，又要实现充分就业。赛德尔-贝克表示，此前利率一直居高不下，是为了应对物价稳定和高通胀问题。
“美联储在疫情初期被通胀狠狠地坑了一把，”她说道。“他们当时认为通胀只是暂时的，但事实并非如此。通胀率在2022年攀升至峰值，并一直保持在近期历史高位，导致美联储维持高利率的时间比许多人预期的要长。回顾今年年初（1月份），我们当时认为降息会来得更快——而且今年降息次数会更多。但通胀却异常顽固。”
然而，目前的通胀率已接近美联储的目标利率 2%。
“情况正朝着正确的方向发展，”她说。“我们认为通货紧缩的局面将持续到今年年底，但他们开始看到劳动力市场出现一些裂痕，所以形势又回到了原点，好吧，我们需要开始降息了。”
劳工困境
赛德尔-贝克解释说，商品通胀在价格方面已得到控制。然而，服务通胀依然持续——即前文提到的“粘性”——而且短期内不太可能有所改善。
“到2024年，我们或许能稍微喘口气，”她说。“但从长远来看，由于人口结构问题——我们没有新一代的Z世代，他们现在才刚刚步入职场。实际上，他们的规模比千禧一代还要小。所以，他们的人数不足以填补所有退休的婴儿潮一代留下的空缺。”
此外，赛德尔-贝克表示，黄金年龄段劳动力参与率已达到 20 年来的最高水平，这意味着也没有多少其他可用的劳动力。
现在借钱
据赛德尔-贝克称，美联储已表示计划今年再降息两次，每次25个基点。但她补充说，预计明年通胀将会上升，这意味着美联储有可能在2025年底前再次加息以缓解通胀压力。关于博利厄建议制造商现在就应该借贷以提高效率，她表示这一建议仍然有效。
“一方面，我们或许能在本轮降息周期中获得100个基点的降幅，”赛德尔-贝克说。“或许——我们大胆假设是150个基点。但这真的能改变人们推迟投资的趋势吗？毕竟，如果等到2025年及以后需求反弹时再投资，就会错失这部分收益。”
她补充说，制造商按计划投资设备也很有价值，这样可以在停工期间进行安装。此外，虽然劳动力市场紧张，但目前比以往要宽松一些，这意味着企业可以投资合格人才，对其进行培训，锁定今年的用工成本，并为2025年做好准备。
“关键在于，这笔投资必须是你真正需要的投资，”赛德尔-贝克补充道。“我看到很多人只是关注自动化和人工智能，他们往问题上砸钱，但却没有制定人工智能计划。这必须是一项正确的投资——这才是最重要的。但如果确实如此，我就不会等到未来的预算削减才开始行动。”
2025年通胀驱动因素
预计2025年通货膨胀率上升的部分原因是工业经济的发展。
“经济活动基本持平——或许略微偏向下行，”赛德尔-贝克表示，“但本质上只是一个平台期。到2025年，领先指标显示需求正在回升，经济活动也将反弹。随着经济周期升温，通胀往往会朝着积极的方向发展。”
她表示，商品价格上涨将支撑通货膨胀，劳动力市场问题（例如工资成本上升）也将起到支撑作用。
“这些都不会消失，”赛德尔-贝克说。“今年他们会稍作喘息，然后再强势回归。”
关于 Saidel-Baker 法案的一个问题——一个不太为人所知的问题——是国债发行总额，即美国财政部以国库券、债券和票据形式发行的债务总额。
“疫情期间通胀飙升，是因为我们有了PPP（薪资保护计划）贷款和刺激支票，所有这些流动性基本上都被注入市场，以维持经济运转，让经济继续向前发展，”她说。“这直接导致了最近的这轮通胀。”
“所以，今天很多人得知国债发行总量实际上高于2020年疫情高峰期时的价格，都感到惊讶。这会导致通货膨胀。”
赛德尔-贝克补充说，国债发行总量不会立即对通胀产生影响。它需要一到两年的提前期，这意味着它可能会推高2025年的通胀。
“目前的通胀水平并不比上一轮周期更高——上一轮周期的通胀非常极端，”她说道。“消费者价格指数峰值一度达到9%左右。但目前的通胀水平也没有维持在美联储设定的2%的理想区间内。当然，我们现在的通胀水平远不及过去十年——比如从2008年经济复苏到疫情爆发这段时期。在那段时间里，消费者价格通胀率通常低于2%。”
