4 wichtige Erkenntnisse aus den Cummins-Ergebnissen von 2025

Cummins Inc. hat seine Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 veröffentlicht. Hier sind vier wichtige Erkenntnisse aus dem aktuellen Bericht des Unternehmens.

1. Die Ergebnisse im vierten Quartal waren trotz der Auswirkungen der strategischen Überprüfung des Elektrolyseurgeschäfts solide.

Die Umsätze im vierten Quartal 2025 stiegen gegenüber dem Vorjahresquartal um 1 % auf 8,5 Milliarden US-Dollar. Der Umsatzrückgang von 2 % in Nordamerika wurde durch einen internationalen Umsatzanstieg von 5 % kompensiert.

Der Cummins zurechenbare Nettogewinn betrug 593 Millionen US-Dollar, verglichen mit 418 Millionen US-Dollar im Jahr 2024. Die Quartalsergebnisse beinhalten Aufwendungen in Höhe von 218 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Elektrolyseurgeschäft innerhalb von Accelera sowie Umstrukturierungsmaßnahmen von Accelera in Höhe von 312 Millionen US-Dollar, bei denen es sich laut Unternehmen hauptsächlich um nicht zahlungswirksame Aufwendungen handelte.

Jennifer Rumsey, Vorstandsvorsitzende und CEO von Cummins, erklärte, die Belastungen im Zusammenhang mit dem Elektrolyseurgeschäft innerhalb des Accelera-Segments spiegelten „Maßnahmen wider, die im Rahmen einer strategischen Überprüfung als Reaktion auf veränderte Erwartungen hinsichtlich der Wasserstoffnutzung eingeleitet wurden. Diese Entscheidungen zielten darauf ab, die Abläufe zu optimieren und die laufenden Kosten angesichts der schwächeren Nachfrageaussichten zu senken.“

Das EBITDA für das Quartal betrug 1,2 Milliarden US-Dollar bzw. 13,5 % des Umsatzes, verglichen mit 1,0 Milliarden US-Dollar bzw. 12,1 % des Umsatzes im Vorjahresquartal.

2. Das Wachstum im vierten Quartal wurde von den Segmenten Verteilung und Energiesysteme getragen.

Das Vertriebssegment verzeichnete einen Umsatzanstieg von 7 % auf 3,3 Milliarden US-Dollar und ein EBITDA von 495 Millionen US-Dollar bzw. 15,1 % des Umsatzes (Vorjahr: 400 Millionen US-Dollar bzw. 13,0 % des Umsatzes). Die Umsätze in Nordamerika stiegen um 10 %, die internationalen Umsätze um 2 %, getrieben durch die gestiegene Nachfrage nach Stromerzeugungsprodukten, insbesondere für Rechenzentren.

Der Umsatz des Geschäftsbereichs Power Systems stieg um 11 % auf 1,9 Milliarden US-Dollar, das EBITDA lag bei 418 Millionen US-Dollar bzw. 21,7 % des Umsatzes, verglichen mit 314 Millionen US-Dollar bzw. 18,0 % des Umsatzes im Vorjahr. Das Umsatzwachstum von 15 % in Nordamerika und 8 % auf den internationalen Märkten wurde erneut primär durch die gestiegene Nachfrage nach Stromerzeugung, insbesondere in Nordamerika, China und im asiatisch-pazifischen Raum, getrieben.

Sowohl im Segment Motoren als auch im Segment Komponenten gingen die Umsätze im vierten Quartal 2025 zurück. Das Segment Motoren verzeichnete einen Rückgang von 4 % auf 2,6 Milliarden US-Dollar bei einem EBITDA von 263 Millionen US-Dollar (10,1 % des Umsatzes) gegenüber 367 Millionen US-Dollar (13,5 % des Umsatzes) im Vorjahresquartal. Das Segment Komponenten meldete einen Umsatzrückgang von 7 % auf 2,4 Milliarden US-Dollar bei einem EBITDA von 327 Millionen US-Dollar (13,4 % des Umsatzes) gegenüber 361 Millionen US-Dollar (13,7 % des Umsatzes) im Vorjahresquartal.

In beiden Segmenten war der Rückgang auf eine gesunkene Nachfrage nach mittelschweren und schweren Lkw zurückzuführen. Im Segment Motoren sanken die Umsätze in Nordamerika um 5 % und auf den internationalen Märkten um 4 %, bedingt durch die geringere Lkw-Nachfrage in den USA und Mexiko. Das Segment Komponenten verzeichnete trotz einer stärkeren Nachfrage in Europa und China einen Rückgang von 15 % in Nordamerika und 4 % auf den internationalen Märkten.

Der Umsatz des Geschäftsbereichs Accelera stieg im vierten Quartal 2025 um 31 % auf 131 Millionen US-Dollar, was auf den Zeitpunkt der Elektrolyseurinstallationen zurückzuführen ist. Allerdings verzeichnete der Geschäftsbereich einen EBITDA-Verlust von 374 Millionen US-Dollar. Laut Unternehmensangaben beinhaltet dieser Verlust Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Elektrolyseurgeschäft sowie fortlaufende Investitionen im Rahmen der „Destination Zero“-Strategie.

3. Die internationalen Umsätze glichen den Umsatzrückgang in Nordamerika für das Gesamtjahr 2025 aus.

Der Umsatz im Gesamtjahr 2025 belief sich auf 33,7 Milliarden US-Dollar und sank damit um 1 % gegenüber 2024. Der Umsatz in Nordamerika ging um 3 % zurück, während der internationale Umsatz im Vergleich zu 2024 um 2 % stieg.

Der Nettogewinn für das Gesamtjahr 2025 betrug 2,8 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 3,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Die Ergebnisse beinhalteten Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Elektrolyseurgeschäft innerhalb von Accelera in Höhe von 458 Millionen US-Dollar; den Gewinn aus der Abspaltung von Atmus, abzüglich Transaktionskosten und sonstiger Aufwendungen, in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar; Aufwendungen im Zusammenhang mit den oben genannten Umstrukturierungsmaßnahmen von Accelera; und Restrukturierungsaufwendungen im ersten Quartal in Höhe von 29 Millionen US-Dollar.

Das EBITDA im Jahr 2025 betrug 5,4 Milliarden US-Dollar (16,0 % des Umsatzes), verglichen mit 6,3 Milliarden US-Dollar (18,6 % des Umsatzes) im Vorjahr.

„Cummins erzielte im vierten Quartal und im Gesamtjahr trotz der anhaltenden Schwäche des nordamerikanischen Lkw-Marktes starke operative Ergebnisse“, erklärte Rumsey. „Unsere Segmente Distribution und Power Systems erreichten dank disziplinierter Umsetzung und der robusten Nachfrage nach Notstromversorgung für Rechenzentren Rekordumsätze und -profitabilitäten für das Gesamtjahr.“

4. Cummins rechnet mit einem noch stärkeren Jahr 2026.

Auf Basis der aktuellen Prognose geht Cummins davon aus, dass der Umsatz im Gesamtjahr 2026 um 3 bis 8 % steigen wird, das EBITDA soll zwischen 17,0 % und 18,0 % des Umsatzes liegen.

„Wir gehen davon aus, dass sich die Nachfrage auf dem nordamerikanischen Markt für Fernverkehrs-Lkw im Jahr 2026 leicht verbessern wird, insbesondere in der zweiten Jahreshälfte, gepaart mit einer anhaltend starken Nachfrage nach Stromerzeugungsanlagen für Rechenzentren“, sagte Rumsey. „Cummins ist weiterhin gut aufgestellt, um in zukünftiges Wachstum zu investieren, starke Finanzergebnisse zu erzielen und den Aktionären im Jahr 2026 Kapital zurückzuzahlen.“