Líneas de tendencia: Impactos arancelarios distorsionados

Los anuncios arancelarios de abril desbarataron las relaciones comerciales establecidas desde hace tiempo, ya que las empresas buscaban comprender los impactos y hacer todo lo posible por mitigarlos. Si bien la intención es desalentar las importaciones a EE. UU. y favorecer a los fabricantes nacionales, la realidad es que las cadenas de suministro de bienes manufacturados son globales, por lo que los productores estadounidenses se enfrentarán a mayores costos de insumos y se esforzarán por minimizarlos.

El contenido extranjero de los bienes siempre varía según el producto y el fabricante, por lo que no es posible hacer una afirmación general sobre cuánto aumentarán los aranceles los costos para los productores estadounidenses. Sin embargo, esto es algo que puede modelarse.

CNH Industrial ofreció un ejemplo interesante en su presentación de relaciones con inversores del primer trimestre, donde presentó un ejemplo esquemático de sus equipos fabricados en EE. UU. Si bien estos se considerarían sin duda máquinas estadounidenses, la empresa reveló que aproximadamente el 30 % de los componentes provienen de fuera de EE. UU.

Al tomar las cifras proporcionadas por CNH y aplicar los aranceles anunciados, se observa que el costo de producción de este equipo podría aumentar un 10 % si la empresa no puede hacer nada para mitigar los aranceles (proveyendo productos de países con impuestos más bajos o de EE. UU.). (Véase la tabla: el porcentaje de componentes por país lo proporciona CNH, mientras que las estimaciones sobre los niveles arancelarios y su impacto en los costos provienen de Power Progress).

Este sencillo ejercicio destaca las áreas prioritarias. En este caso, la combinación de volumen y contenido procedente de China y la UE tendría el mayor impacto en los precios de los insumos.

Una realidad global

Pero la vida nunca es tan sencilla. Aunque no hay aranceles para los componentes de origen estadounidense, es casi seguro que los proveedores de esos artículos obtendrán los materiales que necesitan de todo el mundo.

En el sentido más reductivo, no se dará en absoluto el caso de que cada átomo de un componente "estadounidense" se haya extraído dentro de las fronteras de EE. UU. y haya pasado su vida dentro de la cadena de suministro dentro de dichas fronteras. En algún momento, las partes constituyentes de los componentes entran al país (y quizás cruzan la frontera muchas veces), momento en el cual el importador tendrá que pagar un arancel.

A modo de reflexión, supongamos que los componentes estadounidenses tienen el mismo origen que la máquina terminada (70 % de EE. UU., 30 % de otros países, incluyendo la UE y China). Con el tiempo, los aranceles incrementarán el coste de esos componentes en el mismo 12 %. Esto se traduciría en un aumento adicional del 8 % en el coste de los productos terminados.

La realidad de las cadenas de suministro globales conlleva consecuencias imprevistas y desafortunadas en cuanto al objetivo de la política. Por ejemplo, si un componente fabricado en Estados Unidos tuviera más del 8 % de contenido chino, el arancel del 145 % aplicado a esas piezas al importarlas se traduciría en un aumento del 20 % en el costo del componente. Por lo tanto, sería imperativo obtener exactamente el mismo componente (con la misma cantidad de contenido chino) de México y asumir solo un impacto arancelario del 10 %.

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