Caterpillar garde un œil sur ses stocks alors qu'elle annonce ses résultats du premier trimestre

Deux excavatrices à flèche droite Caterpillar 330 travaillent sur un chantier de démolition. (Image : Caterpillar)

« Cette baisse est principalement due à une baisse du volume des ventes de 464 millions de dollars, partiellement compensée par une réalisation de prix favorable de 199 millions de dollars », a déclaré Caterpillar. « La baisse du volume des ventes est principalement due à une baisse des ventes d'équipements aux utilisateurs finaux. »

L'Amérique du Nord a été la seule région dans laquelle l'équipementier a réalisé des gains au cours de l'année dernière dans le segment des industries de la construction, avec des ventes en hausse de 6 % par rapport au premier trimestre 2023 pour atteindre 3,8 milliards de dollars.

L'année précédente, Caterpillar avait enregistré une augmentation de 33 % de ses ventes en Amérique du Nord en comparant le premier trimestre 2022 à celui de 2023.

Les ventes en Amérique latine sont restées relativement stables par rapport à 2023, avec une baisse de 1 % à 595 millions de dollars au premier trimestre 2024.

L'EAME (Europe, Moyen-Orient et Afrique), qui a connu une augmentation de 5 % l'année dernière à la même période, a diminué de 25 % cette année pour tomber sous la barre du milliard de dollars, à 996 millions de dollars.

Les ventes ont encore chuté en Asie-Pacifique. L'année dernière, les ventes et les revenus du secteur de la construction ont chuté de 21 %, à 1,1 milliard de dollars, et la tendance s'est poursuivie en 2024, Caterpillar ayant signalé une nouvelle baisse de 14 %, à 993 millions de dollars.

« Les ventes ont diminué en Asie/Pacifique principalement en raison d'une baisse du volume des ventes », a reconnu l'entreprise. « La baisse du volume des ventes est principalement due à l'impact des variations des stocks des concessionnaires. Les stocks des concessionnaires ont augmenté davantage au cours du premier trimestre 2023 qu'au cours du premier trimestre 2024. »

Le bénéfice du secteur des industries de la construction s'est élevé à 1,76 milliard de dollars au premier trimestre 2024, soit une baisse de 26 millions de dollars, ou 26 %. La société a signalé une augmentation de 69 % du bénéfice dans les industries de la construction en comparant le premier trimestre de 2022 à celui de 2023.

« Je suis satisfait de la performance de notre équipe, qui s'est traduite par une marge bénéficiaire d'exploitation ajustée plus élevée, un bénéfice par action ajusté record et un solide flux de trésorerie disponible pour le secteur ME&T », a déclaré Jim Umpleby, président-directeur général. « Notre solide bilan et notre flux de trésorerie disponible pour le secteur ME&T nous ont permis de déployer un montant record de 5,1 milliards de dollars de liquidités pour les rachats d'actions et les dividendes au premier trimestre. Nous continuons à exécuter notre stratégie de croissance rentable à long terme. »

Les ventes totales des industries de ressources de Caterpillar (qui incluent les équipements miniers) se sont élevées à 3,19 milliards de dollars au premier trimestre 2024, soit une baisse de 234 millions de dollars, ou 7 %, par rapport à 3,42 milliards de dollars au premier trimestre 2023.

Le numéro de mai-juin d'International Construction comprendra le Yellow Table, un classement des plus grands constructeurs mondiaux de matériel de construction en fonction de leurs ventes. Les éditions précédentes du Yellow Table peuvent être consultées en ligne.

Un volume de ventes inférieur était prévu en raison du stock élevé des concessionnaires

L'industrie s'attendait à un recul des ventes de machines ces dernières années , et les rapports du premier trimestre de Caterpillar suggèrent que le volume élevé des ventes commence à se dégonfler.

L'année 2023 a surpris plus d'un, car la plupart des régions , en particulier l'Amérique du Nord, ont enregistré des ventes record chez certains équipementiers.

Alors que les premiers chiffres pour 2024 montrent que les ventes ralentissent enfin , Caterpillar a noté que la réalisation des prix restait positive.

« Les ventes et les revenus du premier trimestre 2024 se sont élevés à 15,8 milliards de dollars, soit à peu près le même niveau qu'au premier trimestre 2023, en raison d'un volume de ventes inférieur, qui a été principalement compensé par une réalisation de prix favorable », a déclaré l'équipementier.

Les stocks, mesurés en dollars, étaient toujours élevés pour l'entreprise : elle a déclaré 16,57 milliards de dollars l'année dernière, ce qui représente 16,93 milliards de dollars en 2024.

« Ce qui rend les gens le plus nerveux, c'est que si beaucoup de stocks sont constitués, et qu'ils ne sont pas destinés aux clients et qu'ils restent sur les terrains des concessionnaires, alors les concessionnaires sont tentés de baisser le prix pour essayer de les écouler », a déclaré à Reuters Stephen Volkmann, analyste chez Jefferies.

« Cela signifie également qu'à un moment donné, Caterpillar devra vraiment réduire sa production afin de réduire ces niveaux de stocks, et c'est le risque qui inquiète les gens », a-t-il ajouté.