Linhas de tendência: Traumas de tratores

As vendas de tratores nos EUA vêm caindo há mais de três anos. Houve uma correção em relação aos picos dos primeiros anos da pandemia, mas a queda iniciada em meados de 2022 continua inabalável. Como ilustra o gráfico, as vendas acumuladas em 12 meses estão agora cerca de 15% abaixo dos níveis pré-pandemia. Isso se baseia em dados mensais publicados pela Associação de Fabricantes de Equipamentos (AEM).

A sabedoria popular diz que os gastos com equipamentos agrícolas estão diretamente relacionados à renda agrícola, pois isso fornece uma visão da capacidade dos agricultores de investir em equipamentos. Há validade nesse argumento. O problema é que entender, e muito menos prever, a renda agrícola é complicado.

Grande parte disso se resume aos preços das commodities, que determinam quanto os agricultores podem ganhar com o que produzem. Encontrar o ponto ideal requer uma colheita que não seja ruim (baixa produtividade, portanto, um pequeno volume de produtos de qualidade inferior para vender), mas também não muito boa (mercados inundados e preços deprimidos).

Outro fator importante são os custos de insumos, como fertilizantes, combustível, sementes e mão de obra sazonal. Infelizmente, esses custos estavam em ascensão em 2023 e 2024, em um momento em que a renda da equação estava caindo devido à queda dos preços das commodities agrícolas.

Por fim, há a questão dos mercados internacionais. Muitos países que historicamente compravam commodities agrícolas americanas estão agora tendendo a recuar e impor tarifas sobre esses produtos em retaliação à onda de tarifas americanas desde que o governo Trump assumiu o poder. Isso tende a reduzir a demanda e os preços dos produtos.

Tarifas

Nenhum artigo sobre tendências de mercado pode ser escrito no momento sem referência às mudanças de agosto nas tarifas da Seção 232 sobre aço e alumínio para incluir produtos derivados do aço. Tratores são um dos grupos de produtos que seriam incluídos e, como são máquinas compostas principalmente de aço, a tarifa será muito mais próxima de 50% do que a alíquota básica para qualquer país de origem.

Máquinas importadas representam cerca de um terço dos tratores vendidos nos EUA, portanto, as tarifas terão um grande impacto. Além disso, os tratores fabricados nos EUA terão seu preço aumentado devido ao aumento dos preços dos produtos importados que contêm aço. Mesmo os componentes "americanos" provavelmente serão mais caros, pois contêm algum material estrangeiro de algum ponto da cadeia de suprimentos.

É claro que a situação com tarifas é fluida. Com governos estrangeiros e órgãos nacionais apontando os danos que as novas medidas da Seção 232 causarão, parece provável que o governo encontre uma maneira de mitigá-las, sem prejudicar a reputação. Mas, para isso, é preciso que haja algumas tarifas em vigor.

Chris Sleight é o diretor-gerente da Off-Highway Research, uma empresa de pesquisa e previsão de mercado especializada em análises dos mercados globais de equipamentos agrícolas e de construção. Fundada em 1981 como parte da The Economist Intelligence Unit (EIU), é hoje a maior consultoria do gênero no mundo, com escritórios no Chile, China, Alemanha, Japão, Índia, Reino Unido e EUA. A OHR faz parte do Grupo KHL. www.offhighwayresearch.com

Panorama

No geral, as perspectivas para as vendas de tratores não são nada animadoras no futuro próximo.

Embora o serviço de pesquisa econômica do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA) espere que a renda agrícola aumente este ano, a previsão se resume a um aumento no valor das receitas de animais e produtos de origem animal, compensando ligeiramente outra queda nas receitas agrícolas. É a agricultura arável que mais importa para as vendas de tratores.

Some-se a isso os ventos contrários das tarifas (não sabemos quais serão, em última análise), que elevam os preços dos equipamentos, e tudo indica que o mercado de tratores cairá ainda mais antes de se recuperar. Essa visão se reflete nos materiais de relações com investidores mais recentes de fabricantes como AGCO, CNH e John Deere, que preveem quedas de dois dígitos no mercado norte-americano este ano.