康明斯第二季度业绩的5个关键发现

尽管市场信号喜忧参半，康明斯公司表示，其 2025 年第二季度业绩稳健，净收入和盈利均有所增长，尽管与 2024 年第四季度相比收入略有下降。

康明斯公司董事长兼首席执行官詹妮弗·拉姆齐。（图片：康明斯公司）

康明斯董事长兼首席执行官詹妮弗·拉姆齐表示：“我们第二季度业绩强劲，这主要得益于电力系统和配电业务创纪录的盈利能力。我们看到不同市场之间存在差异：一方面，受明确的长期因素驱动，发电设备需求强劲；另一方面，像卡车这样对经济形势更为敏感的市场，终端用户信心有所下降。”

拉姆齐预计，随着北美卡车产量从第三季度开始大幅下降，这种对比在下半年会更加明显。

2025年第二季度收益报告的主要发现包括：

1. 尽管营收下滑，但利润却有所增长：康明斯公布的营收为86亿美元，较2025年第一季度（82亿美元）略有增长，但较去年同期下降2%。净利润增至8.9亿美元（2024年第四季度：7.26亿美元），息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至16亿美元（2024年第四季度：13亿美元）。
2. 北美市场收入疲软，国际市场则走强：北美销售额下降6%，而国际市场增长5%。尽管北美分销业务收入增长9%，动力系统业务收入增长23%，但由于公路需求下降，发动机业务收入下降8%，零部件业务收入下降15%，拉低了本季度整体收入。国际市场方面，由于墨西哥公路需求下降，发动机业务收入下降7%，但分销业务（增长4%）和动力系统业务（增长16%）的需求增长提振了整体业绩。
3. 电力需求提振了盈利：由于美国和国际市场（主要是数据中心和关键任务市场）对发电产品的需求增加，配电业务和电力系统业务的销售额均有所增长。康明斯还指出，其17升发动机平台发电机在第二季度上市，该发电机能够产生高达1兆瓦的电力，主要面向关键任务应用。
4. 本季度各业务板块的盈亏情况如下：动力系统板块本季度营收增幅最高（+19%），达19亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.3亿美元，而2024年同期为3.01亿美元。分销板块整体销售额最高，达30亿美元（+7%），息税折旧摊销前利润为4.45亿美元，而2024年第二季度为3.14亿美元。发动机板块虽然同比下降（-8%），但营收仍为29亿美元，息税折旧摊销前利润为4亿美元，而2024年第二季度为4.45亿美元；零部件板块营收为27亿美元（-9%），息税折旧摊销前利润为3.97亿美元，而去年同期为4.06亿美元。
5. 尽管面临困境，Accelera 业务部门仍在继续投资：该部门销售额为 1.05 亿美元（同比下降 5%），息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 亏损 1 亿美元，较 2024 年第二季度减少 1700 万美元。公司将收入下降归因于电解槽安装量减少，而 EBITDA 亏损则归因于对零排放解决方案的持续投资，这些解决方案被认为是实现长期成功的最佳途径。

康明斯再次选择暂不发布全年营收或盈利预期。据拉姆齐称，“我们多元化的产品组合、严格的成本管理和强大的执行力使我们能够应对近期行业挑战。然而，持续的经济和监管不确定性继续影响着我们的一些关键市场，并使我们近期的业务和市场表现前景蒙上阴影。”

她补充说，公司期待“随着这种不确定性的消退，提供更清晰的信息”。